NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　超过20倍的市盈率不管从历史上来看，还是与利率相比较来看都很高。虽然有部分股票的上涨（推高标普500整体市盈率）的原因，但（对所有股票按照该比例计算的）等量加权也比正常情况高很多。可以说比公允价值（Fair Value）高10～15％。

　　记者：要想使目前的市盈率恢复正常，需要做什么？

　　Mike Wilson：这（么高的市盈率）证明不仅是明年、今后几年的利润都将保持 15%的增长。要想实现市盈率恢复正常，就需要提高利润率，但根据我们的分析，不可能持续保持这种水平的增益。

　　记者：在股价不断上涨的背景下，您也一直将标普500的年底目标定在4500点（截至4月12日为5123点）。

　　Mike Wilson：我对指数慎重看待，并不是对所有东西都慎重。市场还有投资机会。我最近上调了对过去被敬而远之、现在感觉比较便宜的能源行业的投资判断。

　　当然不能保证年底到4500点，有可能上下波动。但现在已经达到5200点，没法指望投资者去买指数。

　　记者：资金正在向一部分超大型股票集中。

　　Mike Wilson：美国经济正在两极分化。产生利润增长的少数企业备受市场好评，另一方面很多企业受到货币政策收紧等影响，利润没有增长。对投资者而言，风险是一直拉动指数的股票令人失望，被认为价格偏高了。从现在的水平来看，年内要想获得投资收益，要远离这部分企业。

　　记者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）筱崎健太

　　Mike Wilson　美国摩根士丹利首席投资官（CIO）兼美股首席策略师。1989年进入公司，从事股票营业及交易等。担任财富管理部门CIO后，出任现职。美国西北大学（Northwestern University）经营学硕士（MBA）。