NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　日本的执政党在众议院选举中席位跌破过半数，受此影响在外汇市场上日元出现贬值。有观点担心如果执政党的力量减弱，需要采取经济对策，日本的财政将进一步恶化。在本周初的波动之后，市场上也开始出现汇率再次贬值至1美元兑160日元的看法。

　　“如果执政党在众议院选举中失败，那么日元就会往升值的方向跳数日元”。众议院选举前夕，一位外汇市场参与者这样说道。毫无疑问的是，市场上的一部分观点认为，如果日本自民、公明两党席位跌破半数，政治上的不确定性将增强，那么“避险性的日元买入”就会增加。

　　然而，在众议院选举中自民党和公明党的席位跌破过半数的10月28日，外汇市场从早上开始日元抛售势头加强。上周末10月25日以1美元兑152日元区间前半收盘的日元汇率，在周初的28日凌晨一度跌至153日元区间。随后虽然也出现了被日元买入压制的情况，但收盘前没有达到上周末的水平。

　　三菱UFJ摩根士丹利证券的首席外汇策略师植野大作表示：“这次的众议院选举成为了一直以来认为‘（地震等）国内风险事件也是日元升值因素’的日元安全神话再次被颠覆的事件”。 

　　关于避险性的日元买入并未出现的一个原因，日本冈三证券的高级策略师武部力也指出：“财政隐忧导致的不好的日元贬值在根本上愈演愈烈”。由于自民党和公明党未能确保过半数席位，政权需要与国民民主党等在政策方面进行合作。越来越多观点警惕，为了与一直呼吁经济刺激对策和减税的国民民主党达成妥协，日本政府将推出扩张性财政政策。

　　在美国，特朗普掌握政权后的财政扩张政策同样令人担忧。在美国财政扩张往往会引发通胀，因此市场预期美联储（FRB）可能会维持高利率，这一因素可能会被视为支持美元走强的理由。在美国和日本，财政扩张带来的方向感有所不同。

　　日美的财政扩张令汇率方向感不同的原因有两个。一个是美元是轴心货币，即使采取扩张性财政，只要现有的货币体系得以维持，美元的需求持续下去的可能性很高。

　　此外，日本的财政状况比美国更加糟糕。国际货币基金组织（IMF）的统计显示，从2024年政府总债务与国内生产总值（GDP）的比重来看，日本达到250%，远高于美国的120%。日本的30年期国债40年期国债等超长期债券的收益率日趋面临上涨（债券价格下跌）的压力。