NIKKEI——日本经济新闻中文版

在FOMC会议后召开记者会的美联储主席鲍威尔（9月17日、REUTERS）

      美国联邦储备委员会（FRB，以下简称：美联储）9月17日决定重启降息。主席鲍威尔在记者会上反复强调，高通胀和就业放缓同时引发担忧的情况“极为罕见”，同时指出在高关税政策推进的背景下降息是一个艰难的选择。美国经济和物价的前景依然极不明朗。

    两大使命与双重风险并存

      在此次美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，对于0.25%的降息幅度，肩负美国总统特朗普的使命而上任不久的理事米兰主张降息0.5%，投下反对票。但是与事前的观测不同，只有1人投了反对票。鲍威尔透露，大幅降息方案“没有得到广泛支持”。

      谨慎判断的背景在于当前美国经济的异常情况。一般来说，如果经济减速，就业形势就会减弱，物价上涨率就容易降低。在这种情况下，以物价的稳定和就业最大化为使命的美联储将通过降息来应对。但这一次关税政策以一种特殊的形式形成了物价上涨压力。

      鲍威尔针对此次决定解释称，关键因素是“劳动力市场的下行风险”。FOMC与会者预计失业率将从8月份的4.3%上升到10～12月份的4.5%。虽然预测本身仅为小幅恶化，但实际情况是，由于限制移民导致劳动力减少，将陷入需求和供应同时萎缩的“奇妙的平衡”。

      另一方面，对放松货币紧缩导致物价居高不下的担忧依然存在。鲍威尔表示，企业将关税成本转嫁到商品价格上的举动“将从今年下半年到明年进一步扩大”。

      FOMC与会者预测，美国个人消费支出（PCE）物价指数在10～12月份将比上年同期上升3.0%。这一水平远远超过2%的目标。

      鲍威尔一方面指出基本情境是这种物价的推高因素是暂时性的，另一方也警惕地认为这种情况可能会变得更加持久。

      鲍威尔呼吁称：“目前处于（就业和物价）双重风险并存的局面，不存在无风险的道路。在政策决策上是极其困难的状况”。他将此次的降息判断描述为“一种风险管理”。

    重视独立性的美国央行浮现“特朗普色彩”

      关于FOMC与会者的政策利率预测，年内的降息次数中位数包括此次会议在内达到3次，比上次6月增加了1次。预计10月和12月的会议也将继续降息。

      对于预期的分歧很大。包括没有投票权的地区联邦储备银行行长在内的19名与会者中，有10人认为降息2次以上。另一方面，认为年内不会再降息的与会者有7人。

      引人注意的是，主张在2025年底之前包括此次在内降息6次的与会者突然出现。据称是要求“立即大幅降息”的特朗普总统提名的米兰理事。此次会议在特朗普总统宣布解除理事库克的职务等对美联储露骨施压的情况下举行，政治色彩被带入了FOMC。

      另一方面，在特朗普第一届政府时期担任理事的沃勒和负责金融监管事务的副主席鲍曼投了赞成票。两人在7月的会议上提议降息，投下反对票。沃勒还是特朗普提名的3名下任美联储主席的候选人之一。

      曾预测会出现多张反对票的专家指出：“这对美联储的独立性是个好兆头”（曾在民主党的奥巴马政府担任经济顾问的杰森•福尔曼）。

      鲍威尔在记者会上说：“要想一个人打出决定性一击，除了具有相当大的说服力之外别无他法”，自信地表示FOMC整体的讨论不会发生动摇。

   美国经济坚挺，鲍威尔否认“行动慢”

     美国经济目前正在放缓，但最近的经济指标显示出个人消费的强劲。FOMC与会者将10～12月同比增长率预期从上次的1.4%上调至1.6%。

     鲍威尔提到了高收入阶层的消费将继续拉动经济的可能性，并分析称，人工智能（AI）相关的设备投资也在带来“巨大的经济活动”。

     鲍威尔表示：“我认为，为了观察关税、通胀和劳动力市场动向而进行等待后做出判断是正确的”，反驳了特朗普和美国财政部长贝森特等人的“行动慢的批评”。

     日本经济新闻（中文版：日经中文网）高见浩辅 华盛顿