NIKKEI——日本经济新闻中文版

      作为白银国际价格指标的纽约期货(中心期货)已涨至3年零3个月以来的新高。受金价飙升的推动，资金加速流入比黄金低估的白银。作为工业用白银的主要消费国，中国的经济复苏预期也在推高价格。

      在4月12日的纽约市场，一度达到每盎司29.9美元。15日也徘徊在28.9美元的高位。自白银上涨变得明显的2月底到4月15日的上涨幅度达到25%，势头超过黄金(16%)。

      其背后存在着眼于相比黄金的低估值的买入。白银和黄金一样，不同于股票和纸币，具有作为实物的价值。另一方面，单位重量的单价比黄金便宜很多。被称为“穷人的黄金”，美国个人投资者等的资金正在加速流入白银。

      用金价除以银价来显示相对价值的“金银比”在1月下旬一度扩大至92倍。日本贵金属市场协会的代表理事池水雄一指出，“最近数年，超过70倍就被视为低估。目前相比黄金存在低估”。目前仍徘徊在85～90倍左右，与黄金相比涨幅落后。

      黄金价格不断刷新最高纪录。作为国际指标的纽约期货4月12日一度触及2400美元/盎司左右，创出最高价。以中东局势日益紧张等地缘政治风险为背景，上涨趋势仍在持续。

      此外，长期以来导致白银价格低迷的工业需求出现复苏迹象，这也成为东风。从白银来看，汽车零部件和电子零部件材料等工业用途广泛。在最大的消费国中国，3月份的制造业采购经理人指数(PMI)达到50.8，6个月来首次超过了50的荣枯线。中国从房地产不景气导致的经济停滞中复苏的预期已出现。

      美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至最近的4月9日，大宗投机资金的白银净买入量增加到约5.3万手(手为交易单位)，目前净买入量正在扩大。这是自2021年1月(约5.4万手)以来的高水平。

      LSEG的数据显示，截至3月末，作为白银交易所交易基金(ETF)的主要品种，“iShares Silver Trust”的净资产余额达到104亿美元。时隔3个月转为增加，恢复到2023年11月末以来的最高水平。

      国际调查机构世界白银协会(Silver Institute)的数据显示，预计2024年白银的供需平衡将出现1.76亿盎司的缺口。由于太阳能电池板需求增长等原因，预计将连续4年出现供应缺口。

      除了供应方面的因素之外，受中东局势紧张等影响，资金很容易流向作为“安全资产”的黄金。日本住友商事全球研究的首席经济学家本间隆行认为，“在地缘政治学风险加剧的背景下，受到黄金的推动，白银也存在上涨空间”。

  日本经济新闻（中文版：日经中文网）高山智也