NIKKEI——日本经济新闻中文版

资料图（reuters）

文丨陈稻田

       2025年中国贸易顺差创出历史新高，海关数据显示截至11月中国的商品贸易顺差超过1万亿美元，同比增长超过20%。 在全球贸易保护主义的大环境下，这大超市场预期。目前最主流的几个解释包括中国出口竞争力增强、全球产业链重构和东移等等，不过在笔者看来这些还不是主要原因。

创纪录的贸易顺差：劳动力市场的解释

       如果贸易顺差大幅增长的主要原因是出口竞争力增强，这意味着劳动生产率的提高，应该伴随着就业和工资的增长，但从大量媒体报道来看似乎没有发生这种变化。 再有，如果中国商品的供给能力增强，在全球产业链中的位置更加“要害”，它们在带来贸易顺差的时候还应该伴随着人民币汇率的明显升值，但2025年人民币名义汇率指数（BIS编制，贸易加权）是小幅贬值的。最后，产业升级和技术进步不会在2025年一年当中变化这么大。因而我们需要寻找别的解释。

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