NIKKEI——日本经济新闻中文版

资料图（REUTERS）

   文丨国泰君安国际首席经济学家 周浩

      刚刚落幕的2025年杰克逊霍尔全球央行年会，或将成为本轮全球流动性转向的标志性事件。美联储主席鲍威尔在会上释放出明显的政策缓和信号，指出当前通胀压力主要来自关税调整所引发的商品价格上涨，同时这类通胀“清晰可见但可能是一次性的”，并强调劳动力市场正在降温，经济增长动能趋缓。尽管未明确承诺降息，但市场普遍解读为偏鸽派立场，联邦基金利率期货迅速反应，9月降息概率跃升至85%以上。
  

      在全球货币政策进入宽松预期的背景下，资金的再配置成为市场关注的焦点。与过去几年美联储加息周期下的“美元回流”不同，当前的流动性释放更可能向估值洼地与增长潜力兼具的市场倾斜。中国资产，尤其是港股与A股中的科技与消费板块，正昂首进入全球投资者的视野……

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