NIKKEI——日本经济新闻中文版

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文丨黄凡

       2025年的A股正在上演一场资本盛宴。上证指数已经突破3700点，创下十年来的新高，市场成交额连续多日维持在万亿以上。券商首席们纷纷喊出"慢牛"口号，高呼上证指数突破4000点大关指日可待。证券营业部开始热闹起来了，一些微信群里股票代码已经开始满天飞，甚至菜市场大妈也开始谈论"科技龙头"和"成长赛道"了……有分析师说，这场资本狂欢背后，是十年磨一剑的结构性改革红利释放，是流动性宽松催生的资产重估，更是中国经济转型升级的镜像反映云云… 他们预期牛市可持续，股市将代替过去二十年的房地产，拉动中国经济轰隆轰隆向前。

       然而，历史经验不断告诫我们：多数人都认为是难得的机遇之时，风险往往悄然而至。远的不说，就看看5年前踊跃在国内到处买房的人，都以为是买到等于赚到，结果我们都知道，这些人中的许多现在已经成为“负资产”一族了。在我们这片投资热土上，当多数人都认为能轻松赚钱之时，我们得想想大家赚的这些钱从何而来了？这时候，我们需要有穿透市场噪音的智慧，更需要具备反群体思维的投资逻辑，以确保自己在集体亢奋中保持清醒。

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