日本银行（央行）解除了为摆脱通货紧缩而出台的负利率政策和长期利率诱导措施，迈出了从长期货币宽松政策走向正常化的步伐。海外专家对此次的措施作何评价？日本经济新闻（中文版：日经中文网）采访了熟悉日本银行和日本经济动向的美国彼得森国际经济研究所所长亚当·波森（Adam S．Posen）。

美国彼得森国际经济研究所所长 亚当·波森

    

      记者：您如何评价日本央行的政策转向？

   

      亚当·波森：日银在被认为将会做出重大调整的过度期待高涨的情况下，采取了恰当的应对措施。没有（就进一步加息）做出过分承诺，这一点也做得很好。今年下半年日本的通货膨胀可能会放缓，长期物价上涨率预期并不高，从这一点来考虑，没有实施进一步加息的迫切需要。

  

      记者：已经彻底习惯低利率的日本经济能够承受加息吗？

  

      亚当·波森：即使利率上升0.1～0.2％，大多数企业和家庭也能适应。也有很多债务是因为低利率而确立下来的。通货膨胀率保持在2％以上，由于工资涨幅更大，实际工资在上涨。也有像（投资长期国债的）保险公司和年金基金那样通过利率上升来确保长期收益的投资者。只要不发生什么重大危机，可以说日本回到通货紧缩状态的风险很小。

  

      日元贬值也是降低通货紧缩风险的主要因素。美国经济明年将继续保持稳健增长，美国联邦储备委员会（FRB）今年可能只进行两次降息。如果（在日美利息差扩大的情况下）日元继续贬值的话，对日本会产生正负两方面的影响，但相互抵消之后，正面影响更大。

  

      记者：有看法认为已结束的负利率和长短期利率操作（YCC）缺乏政策效果，副作用也很大。

  

      亚当·波森：增加了（由于低利率可以延长寿命的）僵尸企业、扰乱了信用市场等批评被夸大了。如果考虑到日本经济接近通缩状态，引入负利率以防止（剔除物价影响的）抬高实际利率，从而防止了日本经济回归通缩是合理的。我一直对YCC给予好评，在实际利率与信用和金融状况之间取得了平衡，并且是更有创造性且负责任的政策。

  

      记者：日本银行也决定停止购买交易所交易基金（ETF）等。已购买的资产应该如何处置？

  

      亚当·波森：香港当局等也曾购买股票。当发生金融危机等经济动荡、资产买卖及定价变得困难时，通过当局的市场干预阻止市场的流动性和信用功能下降在短期内具有很大的积极作用。

  

      但央行购买这些资产，只要不是以非常广泛的一揽子交易方式购买，从长期来看并不是很好的政策。由于股票跟国债不同，不用到期偿还，能否以不妨碍市场价格发现机能的方法顺利出售是面临的课题。需要提前预告在什么状况下会进行出售。虽然稍微麻烦一点，但最终总会有办法。

  

      记者：在货币宽松的支持减弱的背景下，日本经济应该如何提高增长力？

  

      亚当·波森：在（少子老龄化这种）人口动态拉低增长率的情况下，如何支撑增长？不仅是日本，这对所有高收入国家都是难题。“安倍经济学”曾增加女性劳动供给，在环太平洋贸易协定上发挥领导能力，扩大日本的市场准入，还推动了企业治理改革。这些举措备受好评，但在应对非正规劳动者等方面还有需要努力的地方。

  

      记者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）齐藤雄太 纽约

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